从近两年诸多国家出台的举措来看,全球碳排放目标愈发清晰,这一现状正在引发一系列连锁反应,比如大量企业加大电池技术研发,各国对储能技术的支持力度不断加大等。资料显示,目前大多数国家都已经将储能技术定位为支撑新能源发展的战略性技术。

基于这样的现状,很多分析机构认为,未来的时间里,储能电池将以5年20倍、10年近百倍速度增长,储能将成为公认的潜力赛道。近期,春新基金投资总监孙悦为大家系统解读行业现状以及未来发展趋势。

经济价值是储能发展的核心驱动力

事实上,储能行业的出现并不是近两年的事情,它由来已久,早在以火电为主的年代,电力的输出和使用两端就无法做到匹配,为了避免火电机组停启所带来的经济损失,政府等相关部门采取了一系列举措,比如通过已经被大规模使用的抽水储能来实现调频调峰。

如今,能源日趋紧张、环境持续恶化,全球碳达峰、碳中和的实现被提上了日程,为了尽快达到目标,需要在尽可能短的时间里以光、风等新能源大比例替换传统火电。新能源具有不稳定的特点,这就要求必须将不需要的电力储存起来,以备不时之需。从根本上而言,现阶段大力发展储能是顺应能源结构的变化而导致的,实现储能从1到N的爆发。

从电力系统的角度,储能的应用场景分为发电侧储能,输配电侧储能以及用户侧储能三大场景。发电侧储能就是把储能系统建设在传统火电厂、热电厂或者新能源发电设备边上,一般都由电厂或运营商直接招标,在中国这应该是储能最大的应用场景。输配电一般建设在变电站附近,目前起到的只是示范性作用。用户侧一般就是客户根据自身的储能需求而投资建设的储能系统,比如工业园区、数据中心、通信基站以及商场、医院等。

来自于终端客户的储能需求一般可以分为三种,一是自发电,即通过光伏电站进行储能;再就是防止断电,提供应急电力;第三种是削峰填谷套利,比如利用平谷或者低谷的电价给储能设备充电,在波峰或尖峰的时候放电实现经济效益。值得注意的是,目前国内的用户侧还不具备较大的经济价值,其投资的渗透率仅为0.006%,体量相当小。

毋庸置疑的是,储能发展的核心驱动力必定是经济层面的,比如储能系统的内部IRR能达到多少、多久能实现投资的回收等,都是衡量储能项目是否具备经济性的重要指标。从部分券商的发电侧测算来看,如果光伏电站带上储能并获得峰谷套利以及调峰调频收入,内部IRR可以达到9%。这一数字尽管比不带储能设备的经济性要低,但完全可以满足IRR超过8%的要求,从这一层面而言,它已经具备了一定的经济价值。

中、欧、美是储能市场主力,多重因素影响行业发展

各个国家在储能市场中的布局力度不尽相同,中、美、欧是储能市场的主力军。以美国为例,2020年新增装机量同比增速为179%,欧洲同比增速为19%,截止2020年底,全球范围已投入的储能项目累计装机规模是191.1GW,同比增加3.4%。其中,抽水储能装机容量最大,占比超过90%。其次是电化学储能,占比7.5%。从增速来看,全球抽水储能2020年同比增长只有0.9%,而电化学储能增速达到了49.6%,电化学储能中锂离子电池的占比是最大的。投资人士在了解储能重点时,可以重点关注电化学这一赛道。

中国储能市场发展也较为迅速,从行业现状来看,未来影响国内储能市场发展的几个关键因素是政策、技术、成本。当前,国内的各项政策对储能行业发展是较为有利的,政策优势主要现在两个层面,一是能源局发布的指导意见中明确指出光风等新能源的发电侧必须强制搭配10%的储能,各地公布的执行标准基本在5-20%的搭配比例,储能额定功率不低于2小时。指导意见中还提到,2025年储能装机规模要达到30GW,十四五期间新增储能装机的复合增长率大致处于50%-100%这一区间,这意味着储能板块已经迎来了爆发期。二是带储能的新能源发电机组优先并网、优先消纳、优先补贴。此外,不低于0.7元/千瓦时的峰谷电价价差也会使得储能的投资经济效益更好地体现出来,在储能鼓励政策不断加码以及分时电价制度进一步完善的情形下,储能市场可谓顺风顺水。

值得注意的是,技术的迭代在推动储能行业发展的过程中也发挥了重要作用,具体体现在电池容量、能量密度、循环次数、Bms以及PCS转换效率提升等众多方面,在这些因素的影响下,储能组件的成本自然会处在相对稳定的状态上,且会大致保持6%-7%的降幅,成本优势越发明显。

储能行业的爆发点或将集中在两大领域

要了解未来储能行业投资机会,需要从多个层面进行分析。从储能形式上来说,现在呈现出多样化的现状,其中抽水储能是最主流的储能方式,这一领域的投资机遇还是比较大的。根据我国的十四五规划,未来4-5年的时间里,抽水储能的发展空间比较大,会保持两位数以上的增速,投资者可重点关注生产水轮发电机组、抽水蓄能发电机组的企业,此外一些细分的上下游机会也是值得关注的。

对于投资者来说,也可以对电化学储能进行重点了解,它将是未来增速最快的储能领域。电化学储能主要包括各种二次电池,如铅酸电池、锂离子电池、钠硫电池和液流电池等,这些电池多数在技术上比较成熟,未来的应用空间非常广阔。电化学储能设计的主要行业有储能电池的生产企业,以及设计生产电池管理系统、能量管理系统的企业,和设计制造储能逆变器等产品的企业,投资者可以关注以上领域相关上市公司的情况,从中捕捉到投资机遇。

从当前的情况来看,超级电容、空气压缩、飞轮储能等几种储能方式,尚且不具备爆发式发展的条件,行业短期内没有太多的机会,投资者可不必过多关注。

(孙悦,现任上海春新基金投资总监。18年金融从业经验,金融学硕士,具有证券、期货以及基金从业资格。曾就职于银行、期货、证券等金融机构,2020年加入上海春新私募基金管理有限公司担任FOF系列产品的投资总监,对大类资产配置有深刻的认识,熟悉股票、债券、期货期权等各类策略,善于挖掘稳健性策略,高夏普比率的私募基金。)